Con su notable regreso electoral, Donald Trump ha definido una era en la historia política estadounidense. Pero su legado dependerá de si sus políticas promueven la prosperidad estadounidense a largo plazo mediante la reducción de impuestos y el fomento de la inversión, o si la socavan con guerras comerciales y deportaciones masivas.
WASHINGTON, DC – El sorprendente y decisivo regreso de Donald Trump al poder lo hace oficial: vivimos en la Era Trump. La crisis financiera mundial de 2008 fue un punto de inflexión en la historia, y ahora está claro que Trump es la figura política dominante del período posterior a la crisis.
Trump comenzó su ascenso al poder en 2015 y ha tenido una gran presencia durante la década actual. El vicepresidente electo J. D. Vance trabajará para extender su legado hasta la década de 2030. Al igual que Andrew Jackson en el siglo XIX y Franklin D. Roosevelt en el XX, Trump ha creado y definido una era en la historia política estadounidense.
Pero la fuerza y la resistencia del legado de Trump dependerán de si sus políticas promueven la prosperidad a largo plazo. Como dice el refrán, nada tiene más éxito que el éxito. Su primera gran oportunidad llegará de inmediato. Como las disposiciones clave de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017 de Trump (TCJA, por sus siglas en inglés) –incluidas las tasas impositivas individuales más bajas y la expansión del crédito fiscal por hijo– expirarán a fines de 2025, el Congreso y la nueva administración dedicarán una parte considerable del próximo año a aprobar un nuevo paquete impositivo.
Gran parte de la atención se centrará en evitar aumentos de impuestos a los hogares, pero dado que los republicanos controlarán tanto la Cámara de Representantes como el Senado durante los próximos dos años, Trump también tiene la oportunidad de ampliar los recortes de impuestos a las empresas . Según una disposición de la TCJA que está a punto de expirar, las empresas pueden deducir el costo total de ciertas inversiones en el año en que se realiza el gasto, en lugar de hacerlo a lo largo del tiempo. Esa “contabilización total” fomenta una mayor inversión al aumentar los rendimientos. Los recortes de impuestos a las empresas de 2017 ya están impulsando la inversión y los salarios de los trabajadores, además de apoyar las operaciones nacionales de las corporaciones multinacionales.
Durante las negociaciones fiscales del año próximo, Trump debería hacer que la deducción total de impuestos sea una parte permanente del código tributario, como lo hizo con la reducción de la tasa corporativa en 2017. Debería apuntar a reducir aún más la tasa corporativa y fortalecer el incentivo de las empresas para participar en investigación y desarrollo.
Por supuesto, los recortes impositivos adicionales aumentarán los déficits y la deuda, lo que, a largo plazo, reducirá la inversión y debilitará los efectos económicos positivos de los recortes impositivos. Hay tres fuentes de ingresos a las que Trump y el Congreso pueden recurrir para compensar las pérdidas de ingresos derivadas de la reducción de los impuestos a las empresas.
En primer lugar, la Ley de Reducción de la Inflación de 2022 (IRA, por sus siglas en inglés) creó alrededor de dos docenas de créditos fiscales para alentar la innovación y la fabricación de energía limpia a nivel nacional, y ofrece un crédito de 7.500 dólares para compras individuales de nuevos vehículos eléctricos alimentados por baterías o pilas de combustible de hidrógeno. La ley probablemente costará más de un billón de dólares en su primera década, y billones más después de eso. El Congreso y Trump deberían derogar la IRA y utilizar parte de los ingresos para recortar los impuestos a las empresas. Incluso la derogación parcial de la IRA (como los subsidios para la compra de vehículos) proporcionaría ingresos suficientes para compensar el costo de los recortes impositivos.
La segunda opción es aumentar los ingresos de los hogares. El Congreso podría permitir que expiren algunas de las reducciones de impuestos a la renta individual de 2017 y podría eliminar por completo ciertas deducciones detalladas, incluidas las correspondientes a los intereses hipotecarios y los pagos de impuestos estatales y locales.
Por último, los legisladores estadounidenses pueden impulsar reformas tributarias más fundamentales. El sistema de impuesto a la renta de Estados Unidos está roto. Su exasperante complejidad introduce distorsiones económicas sustanciales que frenan el crecimiento y reducen los salarios. Al gravar la renta, desalienta el trabajo, el ahorro y la inversión. El sistema político estadounidense ha sido incapaz durante mucho tiempo de cambiar el código tributario para poder recaudar los ingresos necesarios para financiar el gasto público.
El Congreso y Trump tienen una gran oportunidad de reformar este sistema. En lugar de gravar los ingresos corporativos, podrían implementar un impuesto nacional al consumo y un impuesto a los flujos de efectivo de las empresas. Con la deducción total de la inversión, este último aceleraría la productividad y el crecimiento de los salarios. En el caso de los hogares, se gravarían los salarios, pero no las ganancias de capital, lo que estimularía el ahorro y la inversión. El impuesto a los salarios podría igualar la progresividad del actual sistema de impuesto a la renta.
El sorprendente y decisivo regreso de Donald Trump al poder lo hace oficial: vivimos en la Era Trump. Foto: Wikimedia.
Como algunos bienes de consumo se importan y otros se exportan (y no se consumen en el país), este sistema requeriría una cláusula de ajuste fronterizo. Se gravarían las importaciones, pero no las exportaciones. El ajuste fronterizo no es un arancel, pero como se parece a uno, Trump podría presentarlo como una forma de cumplir su promesa de apoyar la producción interna.
Además de corregir las políticas fiscales estadounidenses, Trump también puede asegurar su legado pro prosperidad mediante la desregulación. Para ello, debería reemplazar a Lina Khan, la controvertida directora de la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos que ha enfriado las negociaciones comerciales durante la presidencia de Joe Biden. Por una buena razón, la victoria de Trump este mes fue recibida con un suspiro colectivo de alivio por parte de los líderes empresariales, los inversores y los negociadores, que han tenido que suspender las fusiones y adquisiciones.
De manera similar, se espera que Trump derogue la orden ejecutiva de Biden sobre la regulación de la IA, que habría subordinado la innovación, el crecimiento y la prosperidad a largo plazo a las preocupaciones sobre la equidad racial y la minimización de la disrupción laboral. El enfoque de Biden es profundamente equivocado. Como explico en un artículo reciente , deberíamos estar agradecidos de que los responsables políticos del pasado no intentaran frenar o dar forma a las nuevas tecnologías, y nuestros hijos y nietos nos lo agradecerán si continuamos con esta tradición. Trump tiene la oportunidad de convertirse en el presidente que sea recordado por marcar el comienzo de la era de la IA.
Pero si nada tiene tanto éxito como el éxito, nada fracasa tanto como el fracaso. La guerra comercial que Trump lanzó durante su primer mandato no cumplió su objetivo de debilitar los lazos económicos entre Estados Unidos y China, redujo el empleo manufacturero estadounidense y restó competitividad a la industria nacional. Una segunda guerra comercial amenazaría el legado de Trump como uno de los grandes presidentes pro prosperidad.
De manera similar, deportar a varios millones de inmigrantes indocumentados –especialmente aquellos que no han cometido delitos– perturbaría las operaciones comerciales y obligaría a las fuerzas del orden a intervenir en empresas y comunidades privadas de manera perjudicial.
¿Trump quiere ser recordado como un gran defensor de la prosperidad? ¿O como un presidente que eliminó el déficit, enfrió la inversión del sector privado y perjudicó a las empresas? Después de su sorprendente regreso político, pronto lo sabremos.
Michael R. Strain es Director de Estudios de Política Económica en el American Enterprise Institute. También es autor del libro "The American Dream Is Not Dead: (But Populism Could Kill It)" (Templeton Press, 2020).
Trump comenzó su ascenso al poder en 2015 y ha tenido una gran presencia durante la década actual. El vicepresidente electo J. D. Vance trabajará para extender su legado hasta la década de 2030. Al igual que Andrew Jackson en el siglo XIX y Franklin D. Roosevelt en el XX, Trump ha creado y definido una era en la historia política estadounidense.
Pero la fuerza y la resistencia del legado de Trump dependerán de si sus políticas promueven la prosperidad a largo plazo. Como dice el refrán, nada tiene más éxito que el éxito. Su primera gran oportunidad llegará de inmediato. Como las disposiciones clave de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017 de Trump (TCJA, por sus siglas en inglés) –incluidas las tasas impositivas individuales más bajas y la expansión del crédito fiscal por hijo– expirarán a fines de 2025, el Congreso y la nueva administración dedicarán una parte considerable del próximo año a aprobar un nuevo paquete impositivo.
Gran parte de la atención se centrará en evitar aumentos de impuestos a los hogares, pero dado que los republicanos controlarán tanto la Cámara de Representantes como el Senado durante los próximos dos años, Trump también tiene la oportunidad de ampliar los recortes de impuestos a las empresas . Según una disposición de la TCJA que está a punto de expirar, las empresas pueden deducir el costo total de ciertas inversiones en el año en que se realiza el gasto, en lugar de hacerlo a lo largo del tiempo. Esa “contabilización total” fomenta una mayor inversión al aumentar los rendimientos. Los recortes de impuestos a las empresas de 2017 ya están impulsando la inversión y los salarios de los trabajadores, además de apoyar las operaciones nacionales de las corporaciones multinacionales.
Durante las negociaciones fiscales del año próximo, Trump debería hacer que la deducción total de impuestos sea una parte permanente del código tributario, como lo hizo con la reducción de la tasa corporativa en 2017. Debería apuntar a reducir aún más la tasa corporativa y fortalecer el incentivo de las empresas para participar en investigación y desarrollo.
Por supuesto, los recortes impositivos adicionales aumentarán los déficits y la deuda, lo que, a largo plazo, reducirá la inversión y debilitará los efectos económicos positivos de los recortes impositivos. Hay tres fuentes de ingresos a las que Trump y el Congreso pueden recurrir para compensar las pérdidas de ingresos derivadas de la reducción de los impuestos a las empresas.
En primer lugar, la Ley de Reducción de la Inflación de 2022 (IRA, por sus siglas en inglés) creó alrededor de dos docenas de créditos fiscales para alentar la innovación y la fabricación de energía limpia a nivel nacional, y ofrece un crédito de 7.500 dólares para compras individuales de nuevos vehículos eléctricos alimentados por baterías o pilas de combustible de hidrógeno. La ley probablemente costará más de un billón de dólares en su primera década, y billones más después de eso. El Congreso y Trump deberían derogar la IRA y utilizar parte de los ingresos para recortar los impuestos a las empresas. Incluso la derogación parcial de la IRA (como los subsidios para la compra de vehículos) proporcionaría ingresos suficientes para compensar el costo de los recortes impositivos.
La segunda opción es aumentar los ingresos de los hogares. El Congreso podría permitir que expiren algunas de las reducciones de impuestos a la renta individual de 2017 y podría eliminar por completo ciertas deducciones detalladas, incluidas las correspondientes a los intereses hipotecarios y los pagos de impuestos estatales y locales.
Por último, los legisladores estadounidenses pueden impulsar reformas tributarias más fundamentales. El sistema de impuesto a la renta de Estados Unidos está roto. Su exasperante complejidad introduce distorsiones económicas sustanciales que frenan el crecimiento y reducen los salarios. Al gravar la renta, desalienta el trabajo, el ahorro y la inversión. El sistema político estadounidense ha sido incapaz durante mucho tiempo de cambiar el código tributario para poder recaudar los ingresos necesarios para financiar el gasto público.
El Congreso y Trump tienen una gran oportunidad de reformar este sistema. En lugar de gravar los ingresos corporativos, podrían implementar un impuesto nacional al consumo y un impuesto a los flujos de efectivo de las empresas. Con la deducción total de la inversión, este último aceleraría la productividad y el crecimiento de los salarios. En el caso de los hogares, se gravarían los salarios, pero no las ganancias de capital, lo que estimularía el ahorro y la inversión. El impuesto a los salarios podría igualar la progresividad del actual sistema de impuesto a la renta.
Como algunos bienes de consumo se importan y otros se exportan (y no se consumen en el país), este sistema requeriría una cláusula de ajuste fronterizo. Se gravarían las importaciones, pero no las exportaciones. El ajuste fronterizo no es un arancel, pero como se parece a uno, Trump podría presentarlo como una forma de cumplir su promesa de apoyar la producción interna.
Además de corregir las políticas fiscales estadounidenses, Trump también puede asegurar su legado pro prosperidad mediante la desregulación. Para ello, debería reemplazar a Lina Khan, la controvertida directora de la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos que ha enfriado las negociaciones comerciales durante la presidencia de Joe Biden. Por una buena razón, la victoria de Trump este mes fue recibida con un suspiro colectivo de alivio por parte de los líderes empresariales, los inversores y los negociadores, que han tenido que suspender las fusiones y adquisiciones.
De manera similar, se espera que Trump derogue la orden ejecutiva de Biden sobre la regulación de la IA, que habría subordinado la innovación, el crecimiento y la prosperidad a largo plazo a las preocupaciones sobre la equidad racial y la minimización de la disrupción laboral. El enfoque de Biden es profundamente equivocado. Como explico en un artículo reciente , deberíamos estar agradecidos de que los responsables políticos del pasado no intentaran frenar o dar forma a las nuevas tecnologías, y nuestros hijos y nietos nos lo agradecerán si continuamos con esta tradición. Trump tiene la oportunidad de convertirse en el presidente que sea recordado por marcar el comienzo de la era de la IA.
Pero si nada tiene tanto éxito como el éxito, nada fracasa tanto como el fracaso. La guerra comercial que Trump lanzó durante su primer mandato no cumplió su objetivo de debilitar los lazos económicos entre Estados Unidos y China, redujo el empleo manufacturero estadounidense y restó competitividad a la industria nacional. Una segunda guerra comercial amenazaría el legado de Trump como uno de los grandes presidentes pro prosperidad.
De manera similar, deportar a varios millones de inmigrantes indocumentados –especialmente aquellos que no han cometido delitos– perturbaría las operaciones comerciales y obligaría a las fuerzas del orden a intervenir en empresas y comunidades privadas de manera perjudicial.
¿Trump quiere ser recordado como un gran defensor de la prosperidad? ¿O como un presidente que eliminó el déficit, enfrió la inversión del sector privado y perjudicó a las empresas? Después de su sorprendente regreso político, pronto lo sabremos.