Para mantener su posición como legislador global y evitar convertirse en un tomador de reglas, Estados Unidos debe aprovechar el próximo año para promover la claridad y la confianza en el mercado de activos digitales. Estados Unidos enfrenta tres caminos potenciales para mantener su ventaja competitiva en criptografía: regulación, legislación y designación.
WASHINGTON, DC – A diferencia de 2022, un año desastroso para los mercados de activos digitales, 2023 se caracterizó por una acción regulatoria agresiva y una evolución positiva del mercado. El reciente acuerdo entre los reguladores estadounidenses y Binance, el mayor intercambio de criptomonedas del mundo, está destinado a mejorar la confianza, la transparencia y la responsabilidad en todo el mercado. Mientras tanto, la mayoría de los centros financieros globales han introducido regulaciones claras para la industria de la criptografía.
A pesar de este progreso, Estados Unidos corre el riesgo de convertirse en un caso atípico si no establece nuevas reglas en 2024. Los formuladores de políticas pueden elegir entre tres posibles caminos para gestionar los riesgos y oportunidades en el criptomercado: regulación, legislación y designación.
Hace dos años, el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, dio un gran paso para brindar claridad regulatoria al emitir su Orden Ejecutiva para Garantizar el Desarrollo Responsable de los Activos Digitales . Sin embargo, desde entonces, los intentos legislativos se han estancado y Estados Unidos se ha quedado atrás de otros países en la regulación del sector, a pesar de que prácticamente todos los activos digitales tienen un precio en dólares.
La ironía es que organismos liderados por Estados Unidos, como la Junta de Estabilidad Financiera, el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros y el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera han estado a la vanguardia de los esfuerzos globales para regular el mercado de criptomonedas. Como presidenta del FSOC, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen , también instó al Congreso a promover una legislación para regular las monedas estables denominadas en dólares. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se ha hecho eco de estos llamamientos.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Foto: Pixabay.
Estos llamamientos a la legislación, amplificados por organismos reguladores mundiales, subrayan los riesgos potenciales asociados a las criptomonedas. Mientras que algunos economistas abogan por medidas drásticas, como permitir el colapso del sector o imponer normas estrictas, un enfoque preferible sería aprovechar blockchain y otras tecnologías emergentes para garantizar que los servicios financieros puedan satisfacer la demanda del mercado más allá de los horarios bancarios convencionales, un reto que afecta especialmente a los pagos globales. Dado que casi todos los grandes bancos, gestores de activos, fintech y empresas de servicios de pago del mundo ya han desarrollado estrategias de activos digitales, es hora de que los responsables políticos estadounidenses se pongan al día y establezcan regulaciones neutrales desde el punto de vista tecnológico y basadas en principios que fomenten la competencia en los mercados financieros.
Con este fin, el Congreso debe facultar a las agencias reguladoras federales para establecer reglas para el mercado. Se trata de explorar las monedas digitales de los bancos centrales , a pesar de la oposición de políticos como el expresidente estadounidense Donald Trump, el presunto candidato del Partido Republicano en las elecciones presidenciales de noviembre. También incluye establecer regulaciones para billeteras digitales y optimizar los sistemas bancarios y de pago estatales y federales. Estas acciones son cruciales para evitar una posible “crisis constitucional” de las fintech y mantener la ventaja competitiva de Estados Unidos.
El Departamento del Tesoro también ha enfatizado la necesidad de tomar medidas decisivas. En noviembre, el subsecretario Wally Adeyemo pidió al Congreso que abordara los riesgos que plantean las actividades ilícitas financiadas con criptomonedas, señalando la opacidad de ciertos productos criptográficos y la falta de supervisión regulatoria. Estos productos son, en el mejor de los casos, alquimia financiera; en el peor de los casos, son fentanilo financiero.
La ausencia de un marco regulatorio estadounidense para las monedas estables referenciadas al dólar (cada vez más autorizadas en jurisdicciones como los Emiratos Árabes Unidos, Singapur y Hong Kong) representa una amenaza para los intereses estadounidenses. Este vacío podría incentivar la creación de productos que exploten la confianza en el dólar y al mismo tiempo eludan las regulaciones estadounidenses, convirtiéndose potencialmente en un refugio para actores ilícitos.
Como mínimo, Estados Unidos debe garantizar que los emisores extranjeros de monedas estables referenciadas al dólar cumplan con la Ley de Secreto Bancario, las leyes contra el lavado de dinero y el terrorismo y los regímenes de sanciones. De lo contrario, los dólares digitales podrían socavar la seguridad internacional, en lugar de combatir los riesgos tecnológicos asociados con la primacía del dólar.
Pero antes de que Estados Unidos designe a las empresas o tecnologías criptográficas como amenazas, debe establecer nuevas reglas. Si bien ya existe un precedente para etiquetar las tecnologías de código abierto como riesgos para la seguridad nacional , los principales emisores o bolsas de tokens aún no han sido clasificados como instituciones financieras de importancia sistémica, lo que las consideraría demasiado grandes para quebrar. En lugar de permitir que las actividades criptográficas en el extranjero o cerca de él proliferen sin control o permitir que otros países establezcan los estándares para un mercado que es tan intrínsecamente estadounidense como lo fue Internet, los formuladores de políticas estadounidenses deben considerar el año 2024 como un momento decisivo.
El proyecto de ley de moneda estable presentado por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en julio de 2023 ha generado un importante impulso político. La aprobación bipartidista del Congreso de este proyecto de ley ofrecería la mejor oportunidad legislativa para abordar el aumento de la falsificación de criptodólares. Además, podría ser la última oportunidad de Estados Unidos de mantener su dominio en los mercados de activos digitales.
Sin duda, avanzar será difícil durante una campaña electoral presidencial polémica. Pero avanzar en la política de activos digitales es crucial para garantizar que Estados Unidos siga siendo un formulador de reglas, en lugar de convertirse en un tomador de reglas. Esto es particularmente crítico ahora, dado que el marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea entrará en vigencia a finales de este año, lo que podría causar una brecha transatlántica en la regulación de los activos digitales.
Para evitar tal resultado, la agenda política estadounidense para los activos digitales de este año debe ir más allá de la regulación, la legislación y la designación, y centrarse en promover la armonización regulatoria global. Pero estos esfuerzos están destinados a fracasar sin claridad regulatoria y liderazgo estadounidense en el mercado de las criptomonedas.
A pesar de este progreso, Estados Unidos corre el riesgo de convertirse en un caso atípico si no establece nuevas reglas en 2024. Los formuladores de políticas pueden elegir entre tres posibles caminos para gestionar los riesgos y oportunidades en el criptomercado: regulación, legislación y designación.
Hace dos años, el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, dio un gran paso para brindar claridad regulatoria al emitir su Orden Ejecutiva para Garantizar el Desarrollo Responsable de los Activos Digitales . Sin embargo, desde entonces, los intentos legislativos se han estancado y Estados Unidos se ha quedado atrás de otros países en la regulación del sector, a pesar de que prácticamente todos los activos digitales tienen un precio en dólares.
La ironía es que organismos liderados por Estados Unidos, como la Junta de Estabilidad Financiera, el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros y el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera han estado a la vanguardia de los esfuerzos globales para regular el mercado de criptomonedas. Como presidenta del FSOC, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen , también instó al Congreso a promover una legislación para regular las monedas estables denominadas en dólares. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se ha hecho eco de estos llamamientos.
Estos llamamientos a la legislación, amplificados por organismos reguladores mundiales, subrayan los riesgos potenciales asociados a las criptomonedas. Mientras que algunos economistas abogan por medidas drásticas, como permitir el colapso del sector o imponer normas estrictas, un enfoque preferible sería aprovechar blockchain y otras tecnologías emergentes para garantizar que los servicios financieros puedan satisfacer la demanda del mercado más allá de los horarios bancarios convencionales, un reto que afecta especialmente a los pagos globales. Dado que casi todos los grandes bancos, gestores de activos, fintech y empresas de servicios de pago del mundo ya han desarrollado estrategias de activos digitales, es hora de que los responsables políticos estadounidenses se pongan al día y establezcan regulaciones neutrales desde el punto de vista tecnológico y basadas en principios que fomenten la competencia en los mercados financieros.
Con este fin, el Congreso debe facultar a las agencias reguladoras federales para establecer reglas para el mercado. Se trata de explorar las monedas digitales de los bancos centrales , a pesar de la oposición de políticos como el expresidente estadounidense Donald Trump, el presunto candidato del Partido Republicano en las elecciones presidenciales de noviembre. También incluye establecer regulaciones para billeteras digitales y optimizar los sistemas bancarios y de pago estatales y federales. Estas acciones son cruciales para evitar una posible “crisis constitucional” de las fintech y mantener la ventaja competitiva de Estados Unidos.
El Departamento del Tesoro también ha enfatizado la necesidad de tomar medidas decisivas. En noviembre, el subsecretario Wally Adeyemo pidió al Congreso que abordara los riesgos que plantean las actividades ilícitas financiadas con criptomonedas, señalando la opacidad de ciertos productos criptográficos y la falta de supervisión regulatoria. Estos productos son, en el mejor de los casos, alquimia financiera; en el peor de los casos, son fentanilo financiero.
La ausencia de un marco regulatorio estadounidense para las monedas estables referenciadas al dólar (cada vez más autorizadas en jurisdicciones como los Emiratos Árabes Unidos, Singapur y Hong Kong) representa una amenaza para los intereses estadounidenses. Este vacío podría incentivar la creación de productos que exploten la confianza en el dólar y al mismo tiempo eludan las regulaciones estadounidenses, convirtiéndose potencialmente en un refugio para actores ilícitos.
Como mínimo, Estados Unidos debe garantizar que los emisores extranjeros de monedas estables referenciadas al dólar cumplan con la Ley de Secreto Bancario, las leyes contra el lavado de dinero y el terrorismo y los regímenes de sanciones. De lo contrario, los dólares digitales podrían socavar la seguridad internacional, en lugar de combatir los riesgos tecnológicos asociados con la primacía del dólar.
Pero antes de que Estados Unidos designe a las empresas o tecnologías criptográficas como amenazas, debe establecer nuevas reglas. Si bien ya existe un precedente para etiquetar las tecnologías de código abierto como riesgos para la seguridad nacional , los principales emisores o bolsas de tokens aún no han sido clasificados como instituciones financieras de importancia sistémica, lo que las consideraría demasiado grandes para quebrar. En lugar de permitir que las actividades criptográficas en el extranjero o cerca de él proliferen sin control o permitir que otros países establezcan los estándares para un mercado que es tan intrínsecamente estadounidense como lo fue Internet, los formuladores de políticas estadounidenses deben considerar el año 2024 como un momento decisivo.
El proyecto de ley de moneda estable presentado por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en julio de 2023 ha generado un importante impulso político. La aprobación bipartidista del Congreso de este proyecto de ley ofrecería la mejor oportunidad legislativa para abordar el aumento de la falsificación de criptodólares. Además, podría ser la última oportunidad de Estados Unidos de mantener su dominio en los mercados de activos digitales.
Sin duda, avanzar será difícil durante una campaña electoral presidencial polémica. Pero avanzar en la política de activos digitales es crucial para garantizar que Estados Unidos siga siendo un formulador de reglas, en lugar de convertirse en un tomador de reglas. Esto es particularmente crítico ahora, dado que el marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea entrará en vigencia a finales de este año, lo que podría causar una brecha transatlántica en la regulación de los activos digitales.
Para evitar tal resultado, la agenda política estadounidense para los activos digitales de este año debe ir más allá de la regulación, la legislación y la designación, y centrarse en promover la armonización regulatoria global. Pero estos esfuerzos están destinados a fracasar sin claridad regulatoria y liderazgo estadounidense en el mercado de las criptomonedas.
Publicación original en: https://www.project-syndicate.org/commentary/united-states-losing-competitive-edge-in-digital-asset-markets-by-dante-alighieri-disparte-2024-03
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