Por qué los estadounidenses son pesimistas sobre su buena economía
Se han propuesto al menos seis razones para explicar la aparente desconexión entre los indicadores económicos estadounidenses y las encuestas de opinión pública. Si bien algunos están claramente equivocados, otros –en particular, la idea de que las percepciones simplemente van por detrás de la realidad– son convincentes.
CAMBRIDGE – Estados Unidos se encuentra hoy en día en una situación económica inusualmente buena: no hay recesión a la vista. Pero parece estar soportando una “vibecesión”: las encuestas de opinión pública muestran una amplia insatisfacción con la economía y la gestión del presidente estadounidense Joe Biden. ¿Qué explica esta desconexión entre desempeño y percepción? Se han propuesto al menos seis respuestas, algunas mucho más creíbles que otras.
La primera es que no existe ninguna desconexión; los indicadores económicos positivos son erróneos o engañosos, y el verdadero estado de la economía estadounidense es tan pobre como indica la opinión pública. Esta explicación es simplemente incorrecta. Si bien cualquier cifra determinada puede estar sujeta a errores de medición, una amplia variedad de estadísticas –que abarcan el crecimiento económico , la fortaleza del mercado laboral ( empleos creados o desempleo ) y la inflación ( índice de precios al consumidor o gastos de consumo personal , ya sea general o básico )– han se han recopilado, en gran medida por separado. Y, de manera abrumadora, pintan un panorama muy positivo.
La segunda explicación posible –ofrecida por el economista Paul Krugman y otros– es que los resultados negativos de la encuesta reflejan el partidismo republicano. Aunque se podría suponer que demócratas y republicanos son igualmente partidistas, los encuestados republicanos en realidad tienden a estar mucho más influenciados por qué partido controla la Casa Blanca. Cuando el republicano Donald Trump sucedió al demócrata Barack Obama, los republicanos repentinamente informaron una satisfacción mucho mayor con la economía. Cuando el demócrata Biden asumió el poder, volvieron a obsesionarse con la supuesta privación económica de los hogares estadounidenses. Las respuestas de los demócratas a las encuestas tienden a seguir más de cerca los indicadores económicos.
La tercera explicación enfatiza la tendencia de los medios de comunicación a centrarse en lo negativo . Los aumentos en los precios de la gasolina pueden ser noticia de primera plana, pero es poco probable que las disminuciones ocupen la primera plana. Los pronosticadores que predicen una recesión inminente (como muchos hicieron en 2022 ) reciben mucha más atención de los periodistas que aquellos que no están de acuerdo . En las redes sociales, una publicación que contenga una anécdota engañosa que sugiera una inflación fuera de control puede volverse viral; una historia sobre la mejora gradual de los resultados es mucho menos compartible.
Cuarto, las percepciones van a la zaga de la realidad. Cuando el presidente George HW Bush perdió su candidatura a la reelección en noviembre de 1992, los estadounidenses creían que Estados Unidos todavía estaba en recesión; pero la recesión había terminado en marzo de 1991. Del mismo modo, durante las elecciones intermedias de 2010 e incluso durante las elecciones presidenciales de 2012, muchos estadounidenses pensaron que la Gran Recesión –que había terminado en junio de 2009– todavía continuaba. El mismo retraso podría estar en juego hoy. Después de todo, se estima que se necesitan dos años para que un cambio en la inflación tenga tres cuartas partes de su efecto acumulativo de largo plazo sobre la confianza del consumidor, y la inflación comenzó a caer en Estados Unidos en junio de 2022.
Estados Unidos se encuentra hoy en día en una situación económica inusualmente buena: no hay recesión a la vista. Pero parece estar soportando una “vibecesión”: las encuestas de opinión pública muestran una amplia insatisfacción con la economía y la gestión del presidente estadounidense Joe Biden. ¿Qué explica esta desconexión entre desempeño y percepción? . Foto: Pixabay.
En quinto lugar, el problema no es el ritmo de aumento de los precios, sino el nivel de precios : el IPC estadounidense era un 16% más alto en enero de 2024 que tres años antes. Esto ha reforzado la narrativa –perpetuada tanto por los medios tradicionales como por los alternativos– de que, incluso cuando la inflación se disipa, su legado de precios más altos está reduciendo los ingresos reales de los hogares y, por ende, su nivel de vida.
Pero durante ese mismo período de tres años, los salarios por hora aumentaron un 16% , el ingreso nacional aumentó un 18% , el PIB nominal creció más de un 21% y el gasto de los consumidores en dólares estadounidenses se expandió un 23% . Por tanto, el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses es mayor en términos reales que hace tres años, a pesar de los precios más altos.
Sin duda, aunque los costos genuinos de una inflación moderada son bajos en un año determinado –especialmente en comparación con los beneficios reales del crecimiento económico– la inflación progresiva eventualmente interferirá con el funcionamiento de una economía. No es posible mantener la economía sobrecalentada permanentemente.
Por lo tanto, el reciente aumento de los precios no está haciendo que a la mayoría de los estadounidenses les resulte más difícil llegar a fin de mes (al menos no más de lo que era antes de que comenzara el reciente ataque de inflación). Si bien los economistas no pueden descartar las percepciones de la gente (la inflación es impopular, incluso cuando sus efectos sobre los ingresos reales están técnicamente compensados) tampoco podemos aceptar narrativas que entren en conflicto con los hechos.
Algunos todavía sostienen –y ésta es la explicación final– que incluso si al estadounidense promedio le va bien, la inflación está perjudicando a los hogares de bajos ingresos. No lo es. Los salarios semanales reales han ido aumentando desde que la inflación alcanzó su punto máximo en el segundo trimestre de 2022, especialmente para el decil más bajo de trabajadores. ¿Qué pasa con la persona mayor que depende de la Seguridad Social, y hace pagos de hipoteca sobre su casa que en 2020 dejó su cuenta bancaria vacía a fin de mes? Ahora están por delante, porque los pagos de la Seguridad Social están indexados a la inflación.
Si bien no tiene por qué haber una única explicación para las percepciones negativas de la economía, la hipótesis del rezago parece más persuasiva. Hay razones para creer que los estadounidenses están empezando a darse cuenta de que las cosas están mejorando. Para empezar, como ha señalado Krugman , los encuestados son más positivos acerca de sus propias finanzas ; es cuando se les pregunta sobre la economía en su conjunto cuando expresan pesimismo. Además, el gasto de los consumidores ha aumentado rápidamente.
Luego están los resultados de la encuesta más reciente. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan , que fue sorprendentemente bajo en 2022 y principios de 2023, ha aumentado desde noviembre. Según Gallup , ahora menos votantes ven las cuestiones económicas como el “problema más importante” de Estados Unidos que en octubre, y son más los que expresan confianza . Algunos medios informan de una mejor percepción .
En solo dos años, la narrativa dominante ha pasado de “actualmente estamos en recesión ” (principios de 2022) a “la recesión es inminente e inevitable ” (finales de 2022), “ la confianza en la economía es baja” (principios de 2023) y “hay poca confianza en la economía” (principios de 2023). Hay una brecha entre las malas percepciones y los buenos indicadores” (finales de 2023). Quizás la narrativa de mañana sea que la economía es buena y la gente lo sabe.
Jeffrey Frankel, profesor de Formación y Crecimiento de Capital en la Universidad de Harvard, anteriormente se desempeñó como miembro del Consejo de Asesores Económicos del presidente Bill Clinton. Es investigador asociado de la Oficina Nacional de Investigación Económica de los Estados Unidos.
La primera es que no existe ninguna desconexión; los indicadores económicos positivos son erróneos o engañosos, y el verdadero estado de la economía estadounidense es tan pobre como indica la opinión pública. Esta explicación es simplemente incorrecta. Si bien cualquier cifra determinada puede estar sujeta a errores de medición, una amplia variedad de estadísticas –que abarcan el crecimiento económico , la fortaleza del mercado laboral ( empleos creados o desempleo ) y la inflación ( índice de precios al consumidor o gastos de consumo personal , ya sea general o básico )– han se han recopilado, en gran medida por separado. Y, de manera abrumadora, pintan un panorama muy positivo.
La segunda explicación posible –ofrecida por el economista Paul Krugman y otros– es que los resultados negativos de la encuesta reflejan el partidismo republicano. Aunque se podría suponer que demócratas y republicanos son igualmente partidistas, los encuestados republicanos en realidad tienden a estar mucho más influenciados por qué partido controla la Casa Blanca. Cuando el republicano Donald Trump sucedió al demócrata Barack Obama, los republicanos repentinamente informaron una satisfacción mucho mayor con la economía. Cuando el demócrata Biden asumió el poder, volvieron a obsesionarse con la supuesta privación económica de los hogares estadounidenses. Las respuestas de los demócratas a las encuestas tienden a seguir más de cerca los indicadores económicos.
La tercera explicación enfatiza la tendencia de los medios de comunicación a centrarse en lo negativo . Los aumentos en los precios de la gasolina pueden ser noticia de primera plana, pero es poco probable que las disminuciones ocupen la primera plana. Los pronosticadores que predicen una recesión inminente (como muchos hicieron en 2022 ) reciben mucha más atención de los periodistas que aquellos que no están de acuerdo . En las redes sociales, una publicación que contenga una anécdota engañosa que sugiera una inflación fuera de control puede volverse viral; una historia sobre la mejora gradual de los resultados es mucho menos compartible.
Cuarto, las percepciones van a la zaga de la realidad. Cuando el presidente George HW Bush perdió su candidatura a la reelección en noviembre de 1992, los estadounidenses creían que Estados Unidos todavía estaba en recesión; pero la recesión había terminado en marzo de 1991. Del mismo modo, durante las elecciones intermedias de 2010 e incluso durante las elecciones presidenciales de 2012, muchos estadounidenses pensaron que la Gran Recesión –que había terminado en junio de 2009– todavía continuaba. El mismo retraso podría estar en juego hoy. Después de todo, se estima que se necesitan dos años para que un cambio en la inflación tenga tres cuartas partes de su efecto acumulativo de largo plazo sobre la confianza del consumidor, y la inflación comenzó a caer en Estados Unidos en junio de 2022.
En quinto lugar, el problema no es el ritmo de aumento de los precios, sino el nivel de precios : el IPC estadounidense era un 16% más alto en enero de 2024 que tres años antes. Esto ha reforzado la narrativa –perpetuada tanto por los medios tradicionales como por los alternativos– de que, incluso cuando la inflación se disipa, su legado de precios más altos está reduciendo los ingresos reales de los hogares y, por ende, su nivel de vida.
Pero durante ese mismo período de tres años, los salarios por hora aumentaron un 16% , el ingreso nacional aumentó un 18% , el PIB nominal creció más de un 21% y el gasto de los consumidores en dólares estadounidenses se expandió un 23% . Por tanto, el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses es mayor en términos reales que hace tres años, a pesar de los precios más altos.
Sin duda, aunque los costos genuinos de una inflación moderada son bajos en un año determinado –especialmente en comparación con los beneficios reales del crecimiento económico– la inflación progresiva eventualmente interferirá con el funcionamiento de una economía. No es posible mantener la economía sobrecalentada permanentemente.
Por lo tanto, el reciente aumento de los precios no está haciendo que a la mayoría de los estadounidenses les resulte más difícil llegar a fin de mes (al menos no más de lo que era antes de que comenzara el reciente ataque de inflación). Si bien los economistas no pueden descartar las percepciones de la gente (la inflación es impopular, incluso cuando sus efectos sobre los ingresos reales están técnicamente compensados) tampoco podemos aceptar narrativas que entren en conflicto con los hechos.
Algunos todavía sostienen –y ésta es la explicación final– que incluso si al estadounidense promedio le va bien, la inflación está perjudicando a los hogares de bajos ingresos. No lo es. Los salarios semanales reales han ido aumentando desde que la inflación alcanzó su punto máximo en el segundo trimestre de 2022, especialmente para el decil más bajo de trabajadores. ¿Qué pasa con la persona mayor que depende de la Seguridad Social, y hace pagos de hipoteca sobre su casa que en 2020 dejó su cuenta bancaria vacía a fin de mes? Ahora están por delante, porque los pagos de la Seguridad Social están indexados a la inflación.
Si bien no tiene por qué haber una única explicación para las percepciones negativas de la economía, la hipótesis del rezago parece más persuasiva. Hay razones para creer que los estadounidenses están empezando a darse cuenta de que las cosas están mejorando. Para empezar, como ha señalado Krugman , los encuestados son más positivos acerca de sus propias finanzas ; es cuando se les pregunta sobre la economía en su conjunto cuando expresan pesimismo. Además, el gasto de los consumidores ha aumentado rápidamente.
Luego están los resultados de la encuesta más reciente. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan , que fue sorprendentemente bajo en 2022 y principios de 2023, ha aumentado desde noviembre. Según Gallup , ahora menos votantes ven las cuestiones económicas como el “problema más importante” de Estados Unidos que en octubre, y son más los que expresan confianza . Algunos medios informan de una mejor percepción .
En solo dos años, la narrativa dominante ha pasado de “actualmente estamos en recesión ” (principios de 2022) a “la recesión es inminente e inevitable ” (finales de 2022), “ la confianza en la economía es baja” (principios de 2023) y “hay poca confianza en la economía” (principios de 2023). Hay una brecha entre las malas percepciones y los buenos indicadores” (finales de 2023). Quizás la narrativa de mañana sea que la economía es buena y la gente lo sabe.
Publicación original en: https://www.project-syndicate.org/commentary/explaining-disconnect-between-us-economic-performance-and-public-opinion-by-jeffrey-frankel-2024-02